近年来,以投资稳健见长的险资近年对A股市场影响越来越大,险资布局标的也成为市场各类投资主体研究的重点。随着披露2019年半年报的上市公司增多,险资最新动向也逐渐浮出水面。据数据统计,截止8月12日,在已披露年报的365家上市公司中,有32家公司的前十大流通股东出现了险资的身影。


从持股所属行业来看,险资偏爱地产股。此外,险资年内累计已举牌6家上市公司,举牌有卷土重来的态势。




现身32股


今年二季度险资新进个股有华夏航空(002928)、克明面业(002661)、中航善达(000043)、长亮科技(300348)、欧菲光(002456)、中航善达(000043)、博迈科(603727)、百隆东方(601339)、安车检测(300572)、中钢国际(000928)、深南电路(002916)。


与此同时,险资继续对包括金融街(000402)、丽江旅游(002023)、涪陵电力(600452)、上海钢联(300226)和星源材质(300568)5只个股进行加仓操作。其中,险资增持股数最多的是金融街,长城人寿二季度增持新进2275.07万股,按公司二季度均价计算,持仓参考市值1.59亿元。


有增就有减,数据显示上港集团(600018)、古越龙山(600059)、华鲁恒升(600426)、山大华特(000915)、新兴装备(002933)等5家公司遭险资净减持。



偏爱地产股


按所属行业看,险资重仓的42家公司主要集中于房地产(4家)、食品饮料(3家)、化工(3家)、医药生物(2家)、轻工制造(2家)、交通运输(2家)、国防军工(2家)、电子(2家)、电气设备(2家),其它行业均仅有一家公司。由此不难看出,房地产较受险资偏爱。


事实上,房地产一直是险资“心头好”。继去年投资137亿元拿下19.7%华夏幸福(600340)股份,登上公司第二大股东宝座后,今年2月平安资管再斥资42.03亿元受让华夏控股持有的华夏幸福5.69%股权,进一步提升话语权。今年上半年,中国平安以75.67亿元受让17.87亿股中国金茂股份。目前,平安人寿及关联方合计持有中国金茂17.90亿股普通股,占中国金茂本次交易扩大后总股本的15.22%。


对于险资来说,入股房企,实际上就是财务投资。手握巨量资金,他们需要考虑的就是如何把钱放在一个能够容纳资金且收益又稳定的地方。在险资的大类资产配置逻辑中,“投资地产股,很大程度上还是看中了相关地产企业和行业的发展优势。从行业发展角度看,虽然调控较多,但投资房企风险相对可控、回报率高,也为大量保险资金提供出口,更不用说房地产行业已逐渐步入稳定发展期,行业集中度不断提高背景下,龙头房企兼具价值与成长属性。”地产兼具价值属性与成长预期,契合了险资的配置需求。


但是很多人会说,对于开发商每年的年报,几乎利润率都非常的低,险资进入的回报不一定很高。


的确这是个问题,但是险资和开发商的合作远比我们想象中的要紧密,除了公司入股之外,在不同的项目上险资也会进入类似于联合操盘手的身份进入,但是完全都是隐形不对外说的。


换句话来说,公司层面入股获得规模出口,项目层面入股获得利润出口。


另外还有一个细节,如果细心的话可能也会发现,但凡险资入股的开发商们,后续的合作会非常的紧密,这么做除了互相之间抬轿子做规模之外,最大的好处就是险资的交叉收益会高很多。


对于他们来说,财务投资就是这样,算的是一笔总账,如今持续的在投资也说明地产投资对于他们来说是比划算的买卖。


当然这里的划算本质上也吃了开发商如今恐慌的便宜,相比较而言房企更加需要险资的帮助。当然有些人还忽略一个巨头,就是平安家族里面的平安不动产, 现在已经稳居行业前列的,只是还十分低调。



举牌卷土重来


在沉寂两年多后,“险资举牌” 卷土重来。据绿创金融不完全统计2019年以来,险资已举牌6家上市公司,而2017年、2018年险资举牌的上市公司数量分别为8家、9家。


整体而言,一是当前A股估值处于较低位置,是建仓好时机;二是监管鼓励险资入市;三是举牌公司与险企有业务协同,举牌后利于险企战略布局与协同发展;四是在会计准则下,险企举牌纳入长期股权投资,可以采用权益法核算,持有期间的股息分红计入投资收益。


从举牌方式来看,今年险资举牌多通过协议转让、参与定增、基石投资等方式实现;如中国平安入主中国金茂,便是通过协议转让的方式。在资金来源方面,主要有保险责任准备金、自有资金、专项产品等,如中国人寿买入中国太保H股股票的资金来源为责任准备金;不过在今年,此前举牌的主要来源方--万能险账户的身影很少见。


值得强调的事,在这波举牌中,中国平安频频增持华夏幸福颇具有代表性,目前平安已成为华夏幸福、旭辉控股、碧桂园、中国金茂多家上市地产公司的主要股东。险资爱地产,有些险资凭借着资金优势,一举成为地产背后的隐形地主,这已经成为主内共识。



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